5G时代到来：产业革新裹挟资本“泡沫”

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工信部在6月6日正式向中国移动、中国联通、中国电信、中国广电发放5G商用牌照，这也预示着中国将迎来5G时代产业大爆发阶段，竞争将重新拉开帷幕。

中国信通院预测, 预计2020~2025年期间，我国5G商用将直接带动经济总产出10.6万亿元，直接创造经济增加值3.3万亿元，间接带动经济总产出约24.8万亿元，间接带动的经济增加值达8.4万亿元。中国国际经济交流中心等联合发布的白皮书则认为，5G商用的普及将成为拉动中国就业的新引擎。

5G时代提前到来的确振奋人心，但机会与风险并存，尚未成型的标准、尚未落地的场景让“5G”这个新生词多了几番韵味。

5G资本“泡沫”

据工信部、中国IMT-2020(5G)推进组2016年11月份公布的5G网络时间表显示，中国将于2017年展开5G网络第二阶段测试，2018年进行大规模试验组网，并在此基础上于2019年启动5G网络建设，最快2020年正式商用5G网络。也即是说，距离5G大范围涌入民用生活越来越近，而各大企业开采5G资源的步伐也越来越快。

实际上，5G产业链由上游基站升级（含基站射频、基带芯片等）、中游网络建设、下游产品应用及终端产品应用场景构成，包括器件原材料、基站天线、小微基站、通信网络设备、光纤光缆、光模块、系统集成与服务商、运营商等各产业链，每个细分领域下都有相应企业提供基础设施服务。然而，其中优劣情况只能由市场竞争体系鉴别。

随着5G产业链各方的竞速赛、争夺战爆发，再加上近期利好政策、政府支撑宣导，进一步催化5G产业的概念，反应在二级市场上，5G概念股频频涨停。6月3日，5G商用概念成为热点，5G概念板块午后全面爆发，14只概念股涨停，包括华脉科技、创意信息、中通国脉、汇源通信、欣天科技、纵横通信等，中兴通讯上涨5%，大唐电信上涨4.51%。

中国通信专家项立刚向时代财经表示，“一些与5G并不太相关的企业进入概念股，而相反，一些真正掌握5G核心技术的企业，并没有在概念股中受很大波动”。

实际上，在5G发散型产业链生态下，虽涉及的企业众多，但真正拥有核心实力的企业却并不多，企业围绕5G展开业务，一方面是为了企业向上游靠拢，借助热点造势，打破上升乏力的旧有业务困局；另一方面，开设5G网络覆盖所牵扯出的产业链需要完整性、可操作性，产业链上任何一环都能够享有早期红利。

任何一个行业在早期野蛮增长期，都存在部分“泡沫”，而市场的作用就是“去泡沫化”，存留下的才属于“真金”，对于投资者而言，新兴概念既可能是风口，也可能是深渊。

“需求”催生产业迭代

根据过去4G网络铺设经验，在发放牌照后，需要两到三年，才能够形成一张成熟的商用网络。而在建网期间，电信运营商将大规模投资网络设备，仅以基站为例，中国移动建设4G网络时共拥有242万个4G基站，目前还在扩大之中。

中国移动在5月17日宣布已经在全国17个城市围绕31个场景开展5G应用示范，并计划年内在超过40个城市建设5G网络，加快商用步伐；中国联通于4月也公布5G网络计划，即“7+33+N” 5G计划；中国电信目前已经在北京等8城市开展SA+NSA混合组网的扩大试点，实现多省多地跨域联通的5G规模试验网。

中国工程院院士邬贺铨此前表示，中国4G投资高达7200亿元人民币，而5G的投资将会更多。资本的优势会进一步催化产业技术薄弱区向成熟区过渡，然而供求关系平衡才是市场良性发展的标志。

过去几十年，所谓“第三场浪潮”、“信息革命”、“常识经济”、“互联网世界”等都表明了这个时代最重要的是“需求”催生“产业”，而且这个产业还在不断升级、普及、变异，从而创造出无法想象的新机会。

任正非此前在接受媒体采访时表示，科学技术的超前研究不代表社会需求已经产生。如果社会需求没有发展到大家想象的程度，投入的意义或许就没有那么大了，一方面，在既定的大环境下，需求才是决定市场向外拓展空间大小的核心因素；另一方面，科技只是赋能产业体系的一种工具，是为生态完整而出现的有力支撑。
场景落地才是开端
根据专利数据库企业IPlytics数据显示，截至3月，5G通信所需的标准必要专利申请数量中，中国占有34.02%的比例，居于全球首位，是现有4G标准的1.5倍以上。标准必要专利(SEP)是在业务发展过程中不可替代的技术型专利，目前的4G智能手机供货价格的近2%是专利使用费。专利创新无疑已成为5G入局护城河，而这一大门槛也将阻碍众多小微企业加入“蛋糕”竞争行列。

与传统的概念炒作类似，5G概念股目前处于炒作的第一阶段，即笼统炒作期，具体表现为概念股遭遇集体炒作，个股只要沾边5G股价就能涨，市场并不关心上市企业的5G概念纯不纯，它们在乎的是有没有。但是，投资者需要知道，在笼统炒作期过后，资金的选择会导致个股出现分化走势，只有那些真正具有5G核心技术以及受益5G发展导致业绩大爆发的企业，才有可能博得资金的继续青睐。

2019年毫无疑问将是5G元年，全生态产业链的发展，将促进 5G 技术研发和产业化，促进系统、元器件、芯片等核心部件的进一步成熟和升级，刺激整个产业的投资与研发，诞生并强化具有强大研发实力的各家供应商与设备商，而技术的更新迭代离不开底层商业逻辑，契合落地场景方能实施长远商业模式。

“5G实际落地需要一定时间，第一阶段最先受益的应该是视频领域，比如跟朋友微信视频，手机看影片，完全不会感受到卡顿，智能家居、物联网属于第二阶段完成的事，而像VR、无人驾驶，受困于硬件设施，还需要比较长时间才能落地。”有业内告诉时代财经。

聚焦于5G生态所展开的市场业务，诸如物联网、VR、无人驾驶等高科技行业，看似因为5G的加入，彻底打破原有产业长期盘踞的寂静，然而，对于最直接能触及到的5G福利，莫过于看视频不卡顿、极速获取到想要的资讯。

技术只是手段，而场景落地才是5G商业时代的开端。